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行業兼並加速 中國半導ji)? 合(he)燦遣偉/h2>

2020年02月18日  07:00   21世紀經濟(ji)報道   翟少(shao)輝  

疫情也可能會使今(jin)後一段時間中小企業的融(rong)資變難(nan),這又會推(tui)動一批中小半導ji)迤笠導淶牟 悍fa)生。

深(shen)科技

有(you)分析認為,疫情會一定程度(du)放緩中國半導ji)?chan)業的成長,許多廠商(shang)既(ji)有(you)的增產(chan)和(he)銷(xiao)售計劃恐面臨延期,進而延緩中國廠商(shang)的並購動作。不(bu)過(guo),疫情也可能會使今(jin)後一段時間中小企業的融(rong)資變難(nan),這又會推(tui)動一批中小半導ji)迤笠導淶牟 悍fa)生。

2月6日,集成電(dian)路(lu)行業分析機構IC Insights發(fa)布(bu)的nan)芯勘 嫦允荊 氳繼(ji)? 夯畽 019年實現回(hui)暖,總額同比增長22%,達到(dao)317億(yi)美元。2019年也成為該行業史(shi)上並購總額第三(san)大的年份。

半導ji)逍幸檔牟 喝瘸痹015年以1077億(yi)美元的總金額達到(dao)頂峰。然而在隨(sui)後的三(san)年,並購總額連續(xu)下lu)擔 史(shi)嘔褐 啤2bu)過(guo),在全(quan)球半導ji)迨諧÷韻雲(yun)H淼019年,產(chan)業內的並購交易卻超(chao)過(guo)了(liao)30例,其中金額超(chao)10億(yi)美元的並購交易達到(dao)了(liao)7例。

分析認為,5G、AI與車用等新(xin)興領域陸(lu)續(xu)實現商(shang)用量產(chan),使得他們(men)成為產(chan)業發(fa)展的最主要推(tui)動力,這在創造出高成長性市場需求的同時,也助力了(liao)半導ji)? 蠆 褐鴆交hui)暖。

然而,中美貿易關系正在為該市場的並購活動增添(tian)不(bu)確定性,這可能會間接影響(xiang)到(dao)並購案的規劃意願或選擇。對于(yu)中國半導ji)宄 shang)而言,其境外(wai)並購或許會在審核(he)過(guo)程中面臨一些困難(nan)。

此外(wai),近期新(xin)型(xing)冠狀病毒引(yin)發(fa)的疫情也為中國半導ji)宄 shang)的並購活動帶來(lai)一定變數。有(you)分析認為,這會一定程度(du)放緩中國半導ji)?chan)業的成長,許多廠商(shang)既(ji)有(you)的增產(chan)和(he)銷(xiao)售計劃恐面臨延期,進而延緩中國廠商(shang)的並購動作。不(bu)過(guo),疫情也可能會使今(jin)後一段時間中小企業的融(rong)資變難(nan),這又會推(tui)動一批中小半導ji)迤笠導淶牟 悍fa)生。

半導ji)? 夯畽 019年實現回(hui)暖。宋文輝攝

全(quan)球半導ji)逍幸導娌 鈾/h4>

過(guo)去(qu)十年,伴隨(sui)著機器(qi)學習(xi)、人工智能、自動駕(jia)駛、生物信息識別、計算(suan)機視覺、虛擬(ni)/增強現zhi)怠 咚儻尷咄wang)絡以及物聯網(wang)在內的一系列新(xin)興科技的逐步興起,作為基礎的半導ji)?chan)業在日趨成熟的同時,整合(he)的潮流也逐步顯現。

芯謀(mou)研究首(shou)zi) 治鍪shi)顧(gu)文軍在采訪(fang)中對21世紀經濟(ji)報道記(ji)者指出,整體來(lai)講,國際上的並購仍在繼(ji)續(xu)。這主要是由于(yu)產(chan)業dao)ru)“多元化”時代,單(dan)一大量的“殺手級”產(chan)品越來(lai)越少(shao),大型(xing)半導ji)騫gong)司需要通過(guo)財務方式或產(chan)品組合(he)的方式來(lai)提(ti)升業績。

從全(quan)年並購規模的角度(du)看,2015年是一個(ge)分水(shui)嶺。2015年和(he)2016年,全(quan)球半導ji)?chan)業並購總額分別達到(dao)1077億(yi)美元和(he)1007億(yi)美元(後調整為598億(yi)美元)。而此前(qian)的2010至2014年間,全(quan)球半導ji)迨諧︿昃 鶴芙鴝罨怪皇26億(yi)美元。不(bu)少(shao)分析機構在當時就直言稱pi) 氳繼(ji)逍幸嫡誥 緦藝he)的階段。

盡(jin)管隨(sui)後三(san)年中,這一趨勢有(you)所放緩,但在2015年至2019年,半導ji)? 蚰昃 鶴芏鉅廊淮06億(yi)美元。2015年之後,保持(chi)每(mei)年250億(yi)美元以上的總並購規模已(yi)成為半導ji)?chan)業一個(ge)新(xin)的常態。

相較于(yu)過(guo)去(qu),半導ji)逍幸狄勞邢鐘you)資源和(he)業務的傳統增長方式在近年正顯現出疲(pi)態。隨(sui)著市場的逐步成熟,對下一代科技的nan)蟹fa)會極(ji)其昂(ang)貴已(yi)基本成為產(chan)業的共識。對一家(jia)公(gong)司來(lai)說,在一個(ge)多元化的市場中保持(chi)高度(du)的靈活性以應對產(chan)業變革會較為困難(nan)。而企業間的合(he)並則提(ti)供了(liao)一種更(geng)為高效的解決方案。

市場咨(zi)詢公(gong)司埃森哲(zhe)在1月lu)fa)布(bu)的一份報告中直言︰“半導ji)逍幸蕩 車撓you)機增長已(yi)經終zhan)帷!卑I zhe)認為,研發(fa)成本的攀升、科技迭代的速度(du)、多元化的客戶需求都壓gu)豕guo)去(qu)支撐半導ji)迤笠滌you)機增長的時間和(he)資金;作為替代,領先的半導ji)宄 shang)已(yi)經將並購作為新(xin)的增長策略。其結果則是行業的劇烈整合(he)。據(ju)該機構統計pi)0年前(qian)在美國上市的市值1億(yi)美元以上的半導ji)迤笠瞪杏you)130家(jia),而截至2018年底已(yi)僅有(you)72家(jia)。

“超(chao)級並購”bei)蚰nan)再(zai)現

集邦咨(zi)詢分析師(shi)徐韶(shao)甫對21世紀經濟(ji)報道記(ji)者指出,5G通訊技術的發(fa)展是2019年最受關注的議題,除了(liao)商(shang)品量產(chan)化陸(lu)續(xu)實現,5G高傳輸量與低延遲的優(you)點也擴充了(liao)AI與汽(qi)車領域的相關應用,如AI雲(yun)端運算(suan)和(he)自動駕(jia)駛。

“5G、AI與車用成為半導ji)?chan)業發(fa)展的最主要推(tui)力,創造出高成長性的市場需求,因此助長2019年半導ji)?chan)業並購逐漸回(hui)暖。”此外(wai),徐韶(shao)甫進一步指出,2019年的並購he)嗟倍   夥從吵 到(dao)繒詡鈾俁圓chan)品以及相關技術的掌(zhang)握(wo),以應對市場需求的擴大。

不(bu)過(guo),由于(yu)需要監管機構的批準(zhun),2019年的並購數據(ju)仍有(you)可能變化。

例如,統計數據(ju)中2016年的半導ji)?chan)業並購總金額原本為1007億(yi)美元,但頗受外(wai)界關注的高通(Qualcomm)390億(yi)美元收購恩智浦(NXP)的交易在兩年後遺憾“流產(chan)”,也使2016年的數據(ju)最終調整為598億(yi)美元,近5年年均總額由588億(yi)美元變為506億(yi)美元。

2019年的交易中,德(de)國公(gong)司英(ying)飛凌(Infineon)對美國企業賽普拉斯(Cypress)價(jia)值94億(yi)美元的收購就仍在等待(dai)監管部門的通過(guo),這也是IC Insights統計的2019年金額最高的一個(ge)並購案。

顧(gu)文軍指出,2019年半導ji)? 毫 虻囊淮筇卣魘侵械裙gong)司或次wo)幌 gong)司的並購活躍,以及an)紛楹he)為主。不(bu)過(guo)他也同時表示,未來(lai)“超(chao)級並購”bei)嵩嚼lai)越少(shao)。“這主要是由于(yu)半導ji)宓鬧匾 栽嚼lai)越被(bei)認可,不(bu)少(shao)國家(jia)yi)sui)之在並購上設置了(liao)非常高的審核(he)標準(zhun)。”他表示,“政(zheng)策的限制會導致大型(xing)並購減(jian)少(shao)。”

埃森哲(zhe)數據(ju)顯示,2013年至2015年,因“政(zheng)府介入(ru)”bei)頡凹喙芟拗啤鋇紉蛩su)而受阻或終止的半導ji)? 航灰捉 you)3例;而2016至2018年,這一數字升至了(liao)14例。該機構在報告中還另外(wai)指出,如今(jin)越大規模的交易,越容易遭遇更(geng)長時間的審核(he)。

以英(ying)飛凌94億(yi)美元收購賽普拉斯的交易為例,這樁2019年最大規模的半導ji)? 喊岡 駒yu)計于(yu)2018年底或2019年初(chu)完成,不(bu)過(guo)截至目前(qian)卻仍在等待(dai)監管部門的通過(guo)。

不(bu)過(guo),顧(gu)文軍仍強調,盡(jin)管監管趨嚴,但產(chan)業規律的作用會導致並購活動持(chi)續(xu)。徐韶(shao)甫也在采訪(fang)中表示,從中長期半導ji)?chan)業的發(fa)展趨勢來(lai)看,新(xin)興應用與需求的增加“相當可期。”

疫情為中國半導ji)迨諧〈lai)變數

埃森哲(zhe)報告指出,半導ji)?chan)業環境的mou)浠 艙詿lai)企業策略的mou)浠 2糠制笠狄庠誚徊嚼┐笙鐘you)市場的份額和(he)客戶群(qun)體;也有(you)一部分半導ji)騫gong)司通過(guo)向產(chan)業鏈上下游擴張(zhang)實現增長;更(geng)多的半導ji)騫gong)司則是進入(ru)全(quan)新(xin)的產(chan)品和(he)服務市場,盡(jin)管這也面臨著相應的風險。

不(bu)過(guo),中國廠商(shang)卻並未“融(rong)入(ru)”全(quan)球半導ji)?chan)業的並購趨勢之中。在國際廠商(shang)呈現資源集中整合(he)的同時,中國半導ji)? 虻鬧行Σ笠凳炕乖歡du)迅速增長。此前(qian)已(yi)有(you)分析指出,巨(ju)頭間的合(he)並或會導致其對中國廠商(shang)的議價(jia)能力增強,也有(you)可能進一步影響(xiang)到(dao)上游材料、設備廠商(shang)的生存空(kong)間。

此外(wai),中美貿易關系也在為半導ji)? 涸鎏tian)不(bu)確定性,這可能間接影響(xiang)到(dao)並購規劃的意願或選擇。徐韶(shao)甫指出,中國半導ji)迤笠悼贍芑嵩誥懲wai)並購案的審核(he)過(guo)程面臨困難(nan),這會為中國半導ji)?chan)業帶來(lai)一定的影響(xiang)。

在中國廠商(shang)在向外(wai)求購難(nan)有(you)進展的情況下,過(guo)多同類型(xing)企業的存在也使得產(chan)業內部過(guo)于(yu)分散,難(nan)以實現對人才和(he)技術的集中利用。

顧(gu)文軍指出,中國因特殊原因資本市場估值過(guo)高,在2020年之前(qian)企業融(rong)資相對容易;此外(wai),在政(zheng)府的支持(chi)下,半導ji)逍幸嫡τyu)一個(ge)創業的“大好時bei)薄R虼耍 泄氳繼(ji)? 虻牟 喝韻嘍越仙shao),尤其是對產(chan)業有(you)實質(zhi)影響(xiang)的並購仍舊缺乏(fa)。

不(bu)過(guo),2020年初(chu)的“新(xin)型(xing)冠狀病毒jin)幣 槿純贍茉誆 毫 虼lai)一些變化。“2020年的‘新(xin)冠’事件可能會導致中小公(gong)司融(rong)資變難(nan)。”顧(gu)文軍分析,“或許會出現一些小型(xing)公(gong)司的並購。”

徐韶(shao)甫則表示,近期“新(xin)型(xing)冠狀病毒jin)幣yin)發(fa)的疫情可能會減(jian)緩中國半導ji)?chan)業的成長速度(du),許多公(gong)司既(ji)有(you)的增產(chan)或銷(xiao)售計劃恐怕(pa)會面臨延期,這會是減(jian)緩中國半導ji)宄 shang)並購的突發(fa)變因。

不(bu)過(guo)他也指出,受中國重點發(fa)展半導ji)逡約壩脛 喙氐惱zheng)策的推(tui)動,加上並購是能夠快速提(ti)升技術與市佔率的有(you)效方法(fa),中國半導ji)?chan)業除了(liao)加強自身技術開發(fa),預(yu)計還會積極(ji)考(kao)慮並購,以yun)誑燜傯ti)升芯片自產(chan)的能力。

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