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2020年02月18日  07:00   21世紀經濟報道   周炎(yan)炎(yan)  

這類產品和銀行理財相比,收益波(bo)動怎樣?在銀行現金管理類產品收益越走越低的(de)當bi)xia),適(shi)合作為投資替代(dai)品嗎(ma)?

21理財私房(fang)課

一位滬(hu)上保險資管交易(yi)員表示︰“‘個(ge)養(yang)’產品能做到這麼高收益比較少見,一般靈活申贖的(de)收益率不會超(chao)過(guo)4%。”

收益率突破6%?最近理財市場上出現了一種靈活性(xing)高、收益率也(ye)較高的(de)選(xuan)擇,相比之下(xia)讓銀行理財產品“黯然失色”,這就(jiu)是保險資管推出的(de)類公募產品,俗稱“an)ge)養(yang)(個(ge)人養(yang)老保障)”產品。

這類產品和銀行理財相比,收益波(bo)動怎樣?在銀行現金管理類產品收益越走越低的(de)當bi)xia),適(shi)合作為投資替代(dai)品嗎(ma)?

“an)ge)養(yang)”產品是指(zhi)養(yang)老保險或養(yang)老金公司(si)對(dui)個(ge)人或機構發售(shou)的(de)資產管理產品。宋(song)文輝(hui)圖

少數產品收益“秒殺”活期理財

打開騰訊理財通,其中(zhong)一款“泰康養(yang)老匯選(xuan)悅泰”產品,截至2020年02月18日,近一年的(de)淨值增長高達6.46%,起購hao)偶韉橢000元,但單筆買入不能超(chao)過(guo)19.9萬元。而且(qie)這款產品標明“靈活申贖”,隨時可(ke)取(qu),T+3到賬,雖然不及多數銀行現金管理類產品申贖迅速(su),但贏(ying)在收益高。

21世紀經濟報道記者(zhe)在“中(zhong)國理財網”查詢了2020年02月18日到目前(qian)募集過(guo)的(de)開放式銀行理財產品,業績比較基準最高的(de)是qiang)lai)商銀行的(de)一款定開產品,年化收益也(ye)只能做到4.6%。

普益標準數據(ju)顯示,今年1月,344家銀行共發行了6994款銀行理財產品,其中(zhong)封閉式預期收益型產品平均收益率為4.01%。而且(qie),其中(zhong)不少產品還(huai)是為了春節“拉新”而提高了收益的(de)產品,“非春節檔”產品的(de)平均理財收益早已跌破4%,講求靈活性(xing)的(de)現金管理類產品收益就(jiu)更低了。

21世紀經濟報道記者(zhe)從各家銀行的(de)APP上查詢獲悉(xi),截至2月6日,招行xing)謔shou)活期產品七日年化收益率最高的(de)為3.17%,工銀理財“添利寶”淨值型理財產品七日年化收益率為2.95%,興業銀行網紅產品“添利1號(hao)”七日年化收益率為3.31%,光大銀行熱賣的(de)“光銀現金A”上日年化收益率為3.40%,交銀理財現金管理類產品“現金添利2號(hao)”最新年化收益率為3.19%。這些申贖靈活的(de)產品的(de)收益率sheng) 嫉陀諫鮮霰O兆使艿de)“an)ge)養(yang)”產品。

但也(ye)不是所有(you)xiao)案(an)ge)養(yang)”產品的(de)收益都能達到6%以上。從騰訊理財通的(de)保險產品子欄gai)恐zhong)可(ke)以看到,同樣是“靈活申贖”一類產品,除了“泰康養(yang)老匯選(xuan)悅泰”之外,平安養(yang)老富盈5號(hao)是在售(shou)產品中(zhong)近7日年化收益最高的(de),為3.44%。

一位滬(hu)上保險資管交易(yi)員對(dui)記者(zhe)表示︰“‘個(ge)養(yang)’產品能做到這麼高收益比較少見,一般靈活申贖的(de)收益率不會超(chao)過(guo)4%,在保險資管類公募產品中(zhong)已堪(kan)稱優秀。”

另外一位保險資管交易(yi)員bi)蚣欽zhe)展示了長江養(yang)老保險的(de)“盛世天倫(lun)混合組合”產品,2020年02月18日成(cheng)立,截至目前(qian),4年累計淨值達1.18,尤其是2019年到目前(qian)累計淨值從1.10躍(yue)升至1.18,折算(suan)下(xia)來近一年的(de)產品收益率也(ye)達7%左右(you)。

重倉權益做高收益

“an)ge)養(yang)”產品是指(zhi)養(yang)老保險或養(yang)老金公司(si)對(dui)個(ge)人或機構發售(shou)的(de)資產管理產品,也(ye)是qie)恢擲聿撇貳U飫嗖吠蝗弧暗焙 鋇de)原因有(you)多重︰一是門檻低,大多千元就(jiu)能購買;二(er)是qian)踩 認嘟嫌詮 薊鷥擼 蛭 O展 si)投資更穩健,通常在投資組合中(zhong)加入固收類資產作為“壓(ya)艙石”,波(bo)動較小(xiao),虧損概率低;三是流動性(xing)較強,有(you)每日靈活申贖的(de),也(ye)有(you)7天、1-3個(ge)月中(zhong)短期的(de);四(si)是當前(qian)收益率基本高出貨幣基金1個(ge)百(bai)分點;五是保險資管與(yu)支(zhi)付寶、騰訊理財通、度小(xiao)滿(man)等BAT互聯網渠道合作較多,在線購買十分方便(bian),而很多規(gui)模較大的(de)銀行和理財子公司(si)的(de)產品還(huai)未在互聯網渠道鋪開,需(xu)要(yao)額外下(xia)載(zai)銀行APP,銀行首次購買還(huai)需(xu)要(yao)去網點面簽、做風(feng)險評估。

2015年之前(qian),保險理財市場面向C端的(de)很多是萬能險和投連險,但由于監管收緊,目前(qian)取(qu)代(dai)上述兩(liang)種產品的(de)就(jiu)是“an)ge)養(yang)”產品。不huai)dui)保險公司(si)來說,這種類公募業務並(bing)非主流,市場上獲批此業務的(de)養(yang)老保險公司(si)也(ye)不多。

相對(dui)公募基金,“an)ge)養(yang)”產品的(de)投資範圍更廣(guang),包(bao)括非標和未上市公司(si)股權;相比銀行現金管理類產品,“an)ge)養(yang)”產品fang)ke)以用(yong)非標和權益拉高收益。

而泰康的(de)這款“an)ge)養(yang)”產品為何能高出銀行現金管理類產品一大截呢?

21世紀經濟報道記者(zhe)翻(fan)閱了“泰康養(yang)老匯選(xuan)悅泰”的(de)產品說明書,這款產品的(de)投資比例如下(xia)︰固定收益類資產不低于投資組合資產的(de)35%;流動性(xing)資產的(de)比例不低于5%;上市權益類資產不高于投資組合資產的(de)30%;投資shi)諦磐泄 si)集合資金信托計劃(hua)、銀行業金融機構信貸資產支(zhi)持證(zheng)券(quan)、基礎設施投資計劃(hua)、不動產投資計劃(hua)和保險資管公司(si)項目資產支(zhi)持計劃(hua)資產合計不超(chao)過(guo)20%;正回(hui)購比例不高于投資組合淨資產的(de)10%。

“這是qie)豢罨旌閑筒罰 bing)非固收產品,收益較高的(de)原因在于權益類投資sheng) ?耆ㄒ 嗖返de)收益普遍比較高。”前(qian)述滬(hu)上保險資管交易(yi)員表示,泰康資管對(dui)市場把握(wo)比較準,這款產品收益高是qie)蛭 把ya)對(dui)了股票(piao)”。

從這款產品的(de)淨值曲線可(ke)以看到,2月3日淨值下(xia)跌,形成(cheng)“V”字zhong)汀!罷庥yu)上證(zheng)指(zhi)數3日大跌、後又反彈(dan)的(de)曲線基本吻合,可(ke)見是權益類產品在拉升收益曲線。”上述交易(yi)員稱。

而銀行現金管理類產品在投資範圍上受(shou)到較強約束,收益偏低一些。根據(ju)2020年02月18日出爐的(de)《關于規(gui)範現金管理類理財產品管理有(you)關事項的(de)通知(征求意見稿)》,只能投資現金,1年期以內銀行存款、債券(quan)回(hui)購、央行票(piao)據(ju)、同業存單,397天剩(sheng)余期限(xian)以內的(de)債券(quan)和ABS,以及其他貨幣市場工具。但禁止投資四(si)類金融工具,包(bao)括股票(piao)、可(ke)轉債、以定期存款利率為基準利率的(de)浮動利率債券(quan),和信用(yong)等級dui)A+以下(xia)的(de)債券(quan)和ABS。

也(ye)有(you)交易(yi)員對(dui)記者(zhe)表示︰“如果(guo)追求絕對(dui)收益,對(dui)股票(piao)把握(wo)得最好(hao)的(de)還(huai)是公募基金,畢(bi)竟(jing)最優質(zhi)的(de)投研(yan)人才都在公募,其次才是保險資管,最後是qie)欣聿啤!/p>

不huai) 飫唷案(an)ge)養(yang)”產品的(de)費率相對(dui)于銀行理財偏高。上述泰康產品的(de)管理費為每年0.61%,投資管理費為0.3%,托管費為0.02%,合計0.93%;而據(ju)21世紀經濟報道記者(zhe)觀(guan)察,多家銀行和理財子公司(si)現金管理類產品的(de)托管費ya)拖shou)費,加起來不超(chao)過(guo)0.5%。(本文不huai)鉤cheng)投資建(jian)議)

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