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2020年02月18日(ri)  07:00   21世紀經(jing)濟(ji)報道   陳植  

目前遭遇(yu)這類困境的(de)創投機構不在少數。投資節奏放緩、募資停擺、應對已(yi)投項目資金(jin)求助,成為他們面(mian)臨的(de)共同難題。

“出不了門(men),很多工作都做(zuo)不了。”一位創投機構gou)匣鍶甦(su)猿希(xi)  ┤1世紀經(jing)濟(ji)報道記者坦言(yan),比如春(chun)節前在協商的(de)幾個擬投資項目,因疫情無(wu)法(fa)出門(men)而(er)擱置(zhi)。

更令(ling)他憂心的(de)是,多個已(yi)投項目企(qi)業家陸續打來求助電話,希(xi)望創投機構能(neng)給予一筆低(di)息過橋貸款資金(jin),幫助企(qi)業緩解(jie)資金(jin)鏈壓力(li)。

“問題是我(wo)們現在可投資金(jin)也相當吃緊。”趙誠說(shuo),“這幾天(tian)我(wo)們幾位合伙人一直在緊急溝di)  致窞牆 jin)剩余資金(jin)優先用于救助已(yi)投項目,還是延續此前的(de)策略投向新項目。這涉及基金(jin)投資策略大(da)幅(fu)調整,需(xu)要征求基金(jin)顧問委(wei)員會(由LP組(zu)成)的(de)認可。”

目前遭遇(yu)這類困境的(de)創投機構不在少數。投資節奏放緩、募資停擺、應對已(yi)投項目資金(jin)求助,成為他們面(mian)臨的(de)共同難題。

多位創業者向記者透(tou)露,由于新基金(jin)募資停擺,一些(xie)創投機構已(yi)向他們發(fa)出暫(zan)緩注資的(de)nai)ㄖ  蠱qi)業進一步陷入(ru)資金(jin)吃緊窘境。

趙誠說(shuo),若疫情進一步蔓延,將給創投行業帶(dai)來一系列(lie)惡性循(xun)環︰已(yi)投資企(qi)業遭遇(yu)經(jing)營困境,創投基金(jin)業績表現因此縮水(shui),出資方對行業的(de)nai)蹲市巳?jiang)溫,整個行業更加陷入(ru)募資難、投資難、退出難之苦。

救企(qi)業還是投項目?

“事實上xi) 恢皇瞧qi)業缺錢,我(wo)們也缺。”趙誠直言(yan)。

據清(qing)科數據顯(xian)示(shi),受(shou)資管(guan)新規限制與經(jing)濟(ji)增(zeng)速放緩等多重因素(su)影響,2019年前11個月國(guo)內股(gu)權投資市場完成募資10811.77億元(yuan),同比下(xia)降(jiang)10%。

“受(shou)疫情影響,原先安cai)諾de)多場新基金(jin)募資路演活動全部(bu)取消,募資工作陷入(ru)停擺。”趙誠說(shuo),此前表達(da)投資意向的(de)多位LP紛紛打了退堂鼓,理由是在疫情結束(shu)與經(jing)濟(ji)增(zeng)長明朗前,更傾向持(chi)有現金(jin)。

而(er)此前投資的(de)餐飲(yin)連鎖(suo)、互聯網教育、民宿預訂平台等創業者相繼(ji)打來求助電話,希(xi)望基金(jin)能(neng)緊急提(ti)供一筆過橋貸款,否則企(qi)業因現金(jin)流斷裂倒閉,也會拖累創投機構投資受(shou)損。

“我(wo)們現在是心有余而(er)錢不足(zu),基金(jin)剩余的(de)資金(jin)不足(zu)以救助每(mei)個項目。”趙誠說(shuo),他建議創業者做(zuo)好兩件事“自救”︰一是迅速砍掉(diao)所有燒(shao)錢業務,二是千方百計節流預留6個月運營資金(jin)。

但這些(xie)措施對yuan)霰鵪qi)業可能(neng)于事無(wu)補。一家技術開發(fa)外包企(qi)業創業者告訴趙誠xi) 捎諞 櫚賈賂垂?雍螅 qi)業正遭遇(yu)多筆訂單交(jiao)付違(wei)約的(de)狀況,必(bi)須先籌(chou)資支付多筆違(wei)約金(jin),若得不到緊急過橋貸款的(de)救助,企(qi)業可能(neng)因多筆違(wei)約官司而(er)破產。

“是否將基金(jin)的(de)剩余資金(jin)用于救助已(yi)投項目,大(da)家存在分歧(qi)。個別基金(jin)合伙人持(chi)反對態(tai)度,他們擔心錢借出去回不來。”趙誠說(shuo)。

熱門(men)項目估值打折“不為所動”

而(er)此前多家備受(shou)創投資shi)廄qing)睞(lai)的(de)熱門(men)項目,近期主動“放下(xia)身段”,給出估值折扣(kou)尋求快速融資。

“此前我(wo)們跟了一年多的(de)某家人工智能(neng)技術研發(fa)企(qi)業,一直在估值方面(mian)不肯讓步,這兩天(tian)打電話告知,若我(wo)們能(neng)在2月底(di)前交(jiao)付股(gu)權投資款,可以在原估值基礎上打8.8折。”趙誠透(tou)露,這份(fen)報價已(yi)符(fu)合他的(de)心理價位,但當他將這份(fen)投資建議遞交(jiao)基金(jin)投資委(wei)員會時(shi),卻遭到多位合伙人shuo)de)反對,他們提(ti)出︰“先看(kan)看(kan)這家企(qi)業在疫情結束(shu)後能(neng)否迅速恢zhi)叢 械de)業績增(zeng)長速度,就算投資也要等6個月後。”

這場疫情也改(gai)變了不少基金(jin)合伙人shuo)de)心態(tai)——寧可求穩,也不願(yuan)撿便宜。特別是募資環境不佳讓他們延續了投資收zhang)醪唄裕  楦袷且恢幀按  痢薄/p>

多位創業者直言(yan),若創投機構一味(wei)收zhang)跬蹲式謐啵 芏嘀zhong)小企(qi)業可能(neng)熬不過當前的(de)艱難歲(sui)月。此前清(qing)華、北大(da)聯合調研995家中(zhong)小企(qi)業發(fa)現,約34%受(shou)訪企(qi)業賬(zhang)面(mian)現金(jin)只能(neng)維持(chi)1個月,約33.1%受(shou)訪企(qi)業可維持(chi)2個月,17.91%企(qi)業可維持(chi)3個月,僅有不到10%的(de)企(qi)業現金(jin)能(neng)維持(chi)至(zhi)少6個月。

“現在只要能(neng)拿到融資,我(wo)們除了給予估值打折與業績對賭,還給予創投機構優先股(gu)地位,讓他們以yuan)儷chi)股(gu)比例,在企(qi)業決策方面(mian)擁有更大(da)的(de)話語權。”一家互聯網民宿預訂平台負責人指(zhi)出。

面(mian)對企(qi)業拋出的(de)優惠條(tiao)件,很多創投機構不為所動。

“這場疫情對企(qi)業無(wu)疑(yi)是一次考驗,只有企(qi)業扛過這場難關(guan),才(cai)能(neng)證明創投機構的(de)nai)蹲恃酃饈欽返de)。”趙誠表示(shi)。

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