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2020年02月18日(ri)  07:00   21世紀經濟報道(dao)  

疫(yi)情產生的影響會(hui)很快過去(qu),各(ge)種補短板的工作依然會(hui)持續加強,疫(yi)情只會(hui)增強中國(guo)經濟的免疫(yi)力(li),讓經濟更加具有(you)韌性(xing)。

2月7日(ri),財政部、中國(guo)人民銀行、國(guo)家稅務總局、銀保監會(hui)就(jiu)應對(dui)新(xin)型(xing)冠狀chuang)bing)毒肺炎疫(yi)情聯防(fang)聯控機制舉行新(xin)聞發布會(hui)。央行副行長潘si)κ?諢卮 崳適(shi)北biao)示,中國(guo)經濟有(you)較強的韌性(xing)和強大的潛力(li),長期向好、高質量(liang)增長的基本面不會(hui)因為(wei)這(zhe)次短暫(zan)的疫(yi)情而發生改變,宏觀調控政策的空(kong)間仍然是十分(fen)充足的。他透露中國(guo)貨幣(bi)政策調控空(kong)間十分(fen)充足,央行正(zheng)在認xian)娣fen)析和評估疫(yi)情對(dui)經濟的影響,進行政策儲備。

央行的研究顯(xian)示,疫(yi)情對(dui)我國(guo)經濟的影響是階段性(xing)的mo) zan)時的mo) 敬我yi)情與春節(jie)重合(he),對(dui)旅游(you)、餐飲、娛(yu)樂等服務業(ye)造成(cheng)了影響,延長假期和推遲開工,對(dui)工業(ye)生產和建築業(ye)也會(hui)產生一些沖擊。央行判斷,疫(yi)情可能會(hui)對(dui)一季(ji)度(du)的經濟活動造成(cheng)擾動,但是在疫(yi)情得到控制之後,經濟會(hui)較快地(di)回到潛在產出的附近(jin)。對(dui)比2003年“非典”時期擾動的是當(dang)年二季(ji)度(du)的經濟增長,三季(ji)度(du)經濟迅速出現zhi)朔fan)彈。所(suo)以,央行認為(wei),疫(yi)情緩(huan)解以後,中國(guo)經濟將會(hui)迅速企(qi)穩,並且前期推遲的消費和投資會(hui)有(you)釋tou)牛 泄guo)的經濟會(hui)出現補償性(xing)的恢復(fu)。

目前,對(dui)經濟影響最大的是復(fu)工時間,復(fu)工時間越晚,對(dui)經濟以yue)捌qi)業(ye)的影響就(jiu)越大,對(dui)于(yu)金融和財政等部門而言,他們只能去(qu)應對(dui)延遲開工帶(dai)來的經濟下行壓力(li)以yue)敖餼鑾痹詰鈉qi)業(ye)生存(cun)困境,因此(ci),這(zhe)個政策的尺度(du)富(fu)有(you)巨大的彈性(xing),或許中國(guo)大部分(fen)地(di)區能夠按(an)時復(fu)工而減少損失和影響,這(zhe)就(jiu)不需要過多的幫扶政策;或許延遲得過長,導致市場長時間停擺(bai),這(zhe)就(jiu)需要巨大的財政與貨幣(bi)政策投du)ru)才能化(hua)解困難。

目前看,按(an)時逐步復(fu)工的可能性(xing)越來越高,武漢乃(nai)至(zhi)整個湖北省對(dui)中國(guo)經濟整體版(ban)圖,影響是有(you)限的。但是,至(zhi)少半個月以上的停工對(dui)中小企(qi)業(ye)打擊較大。根據清華與北大的一項聯合(he)調查顯(xian)示,在995家標本企(qi)業(ye)中,29.58%的企(qi)業(ye)估計疫(yi)情導致2020年營業(ye)收入(ru)下降幅(fu)度(du)超過50%,28.47%的企(qi)業(ye)預計營業(ye)收入(ru)下降20%-50%; 34%的企(qi)業(ye)現金流只能維持1個月,33.1%的企(qi)業(ye)可以維持2個月,17.91%的企(qi)業(ye)可以維持3個月。

對(dui)中小微企(qi)業(ye)的影響會(hui)帶(dai)來規模(mo)小但面積(ji)廣(guang)的信用風險(xian),即一些中小企(qi)業(ye)可能的資金鏈斷裂以yue)壩you)于(yu)企(qi)業(ye)停工使得收入(ru)中斷後個人違約(yue)風險(xian)上升。中小企(qi)業(ye)單個企(qi)業(ye)規模(mo)小,但總體就(jiu)業(ye)規模(mo)大,大量(liang)年輕(qing)人從事lu)褚ye),從過去(qu)幾年互聯網金融數據看,大量(liang)打工的年輕(qing)人存(cun)在借貸現象(xiang)。如果部分(fen)中小企(qi)業(ye)面臨(lin)生存(cun)問題造成(cheng)失業(ye)和收入(ru)下降可能導致這(zhe)些年輕(qing)人出現違約(yue)或入(ru)不敷(fu)出。原本小微企(qi)業(ye)就(jiu)是最近(jin)幾年中國(guo)貨幣(bi)和金融政策重點支持的對(dui)象(xiang),他們面臨(lin)上xian)塹姆孔狻 ?室約(yue)叭謐食cheng)本jing)難沽li),這(zhe)次意(yi)外可能讓部分(fen)小微企(qi)業(ye)面臨(lin)生存(cun)問題,這(zhe)是需要高度(du)警惕(ti)的問題,地(di)方政府有(you)責任通過協調和tou)齔志×liang)避免這(zhe)種情況的發生。銀保監會(hui)已經表(biao)示適(shi)當(dang)提高小微企(qi)業(ye)不良貸款率容忍度(du),建立健全(quan)敢(gan)貸、能貸、願fu)??啤/p>

另(ling)一方面,至(zhi)少到目前為(wei)止,資本市場對(dui)疫(yi)情的反(fan)應比較穩定,過去(qu)一周A股(gu)從周一大幅(fu)下跌(die)後就(jiu)開始持續反(fan)彈。一方面是市場認為(wei)疫(yi)情對(dui)中國(guo)經濟的影響是短暫(zan)的mo) jie)構(gou)性(xing)的mo) dui)中國(guo)經濟基本面影響不大;另(ling)一方面,央行為(wei)市場提供了充足流動性(xing),累計投放流動性(xing)1.7萬億(yi)元。貨幣(bi)市場、債券市場、股(gu)票市場、外匯市場等金融市場如期開市後均平穩運行。市場認為(wei),今年利率將繼續下降,復(fu)工後為(wei)了對(dui)沖疫(yi)情產生的nai)鶚? 泄guo)可能會(hui)加大投資力(li)度(du),這(zhe)些預期支撐了資本市場的樂觀情緒。

我們不應該高估疫(yi)情對(dui)中國(guo)經濟的影響,並由(you)此(ci)做出過激反(fan)應。最近(jin)幾年,每(mei)年經濟都會(hui)面臨(lin)一些新(xin)情況和新(xin)挑戰(zhan),但是,作為(wei)全(quan)球第二大經濟體,中國(guo)經濟體現出很強的韌性(xing)和潛力(li),與此(ci)同時,宏觀調控能力(li)不斷提升,因此(ci),中國(guo)經濟依然能夠穩定地(di)走(zou)在高質量(liang)發展道(dao)路(lu)上。疫(yi)情產生的沖擊應會(hui)很快過去(qu),各(ge)種補短板的工作會(hui)持續加強,疫(yi)情只會(hui)增強中國(guo)經濟的免疫(yi)力(li),讓經濟更加具有(you)韌性(xing)。

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